5,3K
подписчиков
50
подписок
Все будет хорошо!?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
AZVOZDAM
23 июля в 8:58
Ждем решение ЦБ о продолжении снижения ставки, верно же? Рынки вверх! Экономикой можно "рулить" в ручном режиме когда времена непростые.
Путин на совещании по экономическим вопросам снова дал понять главе Центробанка, что от неё ждут решения по снижению ключевой ставки... Состояние экономики устойчиво, наблюдается даже небольшой рост, подчеркнул президент, с улыбкой глядя в сторону Эльвиры Набиуллиной.
Если Набиуллина продолжит цинично издеваться над здравым смыслом, отказавшись от снижения ключевой ставки, "Справедливая Россия" официально и публично потребует ее досрочной отставки — Михаил Делягин. Поддерживаю требование моего соратника об отставке Набиуллиной с поста главы Центробанка. Это моя позиция и давняя позиция «Справедливой России» — Сергей Миронов.
Уровень финансовых рисков и вероятность банкротств заметно выросли. Одной лишь ключевой ставкой изменить ситуацию невозможно — замгендиректора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Владимир Сальников.
И важное с перспективой на осень:
Председатель Госдумы Вячеслав Володин предложил вместо отпусков отправлять депутатов на военные сборы. Об этом он сказал обращаясь к присутствовавшему на сессии замминистра обороны, начальнику Главного военно-политического управления ВС России Виктору Горемыкину.
С начала 2026 года (за 6 месяцев) минимальный набор продуктов подорожал на 7,9 %. Официальная инфляция за это время составила 4,64 %. Тенденции на вторую половину года выглядят не столь обнадеживающе.
Цены на квартиры в новостройках в старых границах Москвы выросли на 21,4 % в первом полугодии 2026 года по отношению к тому же периоду 2025-го. Выручка 20 крупнейших российских застройщиков по итогам I полугодия 2026 года снизилась на 6,3% г/г.
AZVOZDAM
19 июля в 16:50
Доброго всем воскресенья!
Надеюсь настроение хорошее, лето радует, легкость бытия наполняет оптимизмом!
Я после "апгрейда" с BMW X5 до Geely EX5 EMi решил поплотнее познакомиться с китайскими мотоциклами - нашел адекватный прокат с хорошим мотопарком, и на эти выходные взял первого "железного коня", Voge 900DSX, клон старого BMW GS850... Очень позитивные впечатления, хорошо покатал, в удовольствие - теперь жду встречи с Zontes 703F и Benda LFC700, чтобы сравнить, и потом пройдусь по китайским круизерам, Voge CU625 и Benda DarkFlag... что-то еще порекомендуете попробовать?
Касаемо рынка. Карикатура от AI хорошо передает ощущения. Главная интрига - какой актив лучше сбережет наши капиталы в следующие 12 месяцев? Несмотря на 1900 по MOEX и РТС ниже 800, желания идти в акции all-in текущая ситуация не прибавляет. Усреднял на всех счетах часть позиций, для моего портфеля довольно ощутимо, до ~40% акций. Наиболее вероятным сценарием видится спекулятивный отскок на следующей неделе с перезаходом народа в позиции и откупом Сбера и ВТБ от низов, а затем настроение, подозреваю, у всех опять ухудшится. Понизит ЦБ ставку, оставит прежнюю или даже повысит - ситуация патовая - любое действие в итоге не принесет доверия к будущему. Либо экономике все хуже, либо рынок долга заподозрит (уже) впереди потерю ЦБ самостоятельности и разгон гиперинфляции. Еще посмотрим, сохранится ли выход крупных денег из акций? В общем - балансируем портфели, и не забываем жить на полную, здесь и сейчас, не откладывая самое лучшее на потом :)
AZVOZDAM
8 июля в 12:54
Касаемо отмены дивидендов в Полюс-Золото ... Как удачно выбран момент, к середине самого прибыльного года в истории компании. Радуют заявленные причины, ведь учитывая ~30% дивидендных выплат (от EBITDA) у бизнеса и так оставались необходимые средства на Capex и развитие. Не удивляет, что горизонт отмены дивидендов нарочито задвинут в заоблачный 2030 год, хотя запуск Сухого Лога пока ожидается в 2029... В общем, компания демонстративно сделала все необходимое, чтобы опустить свои котировки. Вопрос - зачем? Позволить неким крупным инвесторам в моменте собрать позиции подешевле? Или позже узнаем о делистинге? Выводы в любом раскладе грустные - заслуживающих доверие золотодобытчиков на нашем фондовом рынке более не осталось.
Я держал позицию на 2% от портфеля, постепенно добирал - планировал увеличить до 5%. Возьму паузу подумать. Выскакивать из актива не хочется, но перспективы рисуются откровенно плохие. Миноритариям с этого бизнеса теперь вряд ли что-то светит. Рынок раз за разом доказывает простое правило - в России противоестественно рассчитывать на долгосрочное инвестирование. Основные проблемы придут изнутри. Надо адаптироваться.
PL
PLZL
1 360,4 ₽
-5,76%
AZVOZDAM
4 июля в 9:51
Доброго всем дня!
Хочу отвлечь Вас от падающего рынка, поделившись свежим опытом – вдруг кому поможет избежать подобных проблем. Несколько дней назад решился обновить машину: в свете затягивающихся стрессов с топливом (да и курс начал расти) купил бюджетный китайский параллельный гибрид - электромоторы могут работать одновременно с ДВС, и на ходу от него заряжаться. Теперь можно не следить нервно за расходом драгоценного содержимого бака, и не занимать всей семьей ночью очереди на заправки. Дилерский авто, менее 4 млн руб (из них 40% в кредит под 1% на 4 года). С недоверием отношусь к «электричкам», предвижу впереди еще много эксплуатационных разочарований по сравнению с проверенными десятилетиями «немцами», но возможность комфортно проехать до 100 км в день на батарее выглядит очень заманчиво (свобода отправиться на работу или по делам в городе). Благо есть собственная парковка перед таунхаусом, что позволяет заряжаться за ночь от обычной розетки (220В, 1 фаза, 8-16А, до 3.5 кВт) по цене ~5р/кВт (батарея 20 кВт = 100 руб полная зарядка = 100 км запас хода). И есть ДВС мотор (1,5 л) с баком 52 л и резервом хода до 800 км. Удобно. Но я не гибриды тут рекламирую :)
Столкнулся в Москве с очередной правовой коллизией. После покупки вы имеете право до 10 дней (перед постановкой на учет) ездить без номеров, соответственно парковаться на платных парковках и тп. Но, оказывается, есть новый антитеррористический регламент, по которому эвакуаторы должны вывозить с улиц (и даже дворов) Москвы не идентифицируемый транспорт на спец стоянки для дальнейших разбирательств. Учитывая, что Москва летом сравнительно пустая, свободные парковки есть, а народ, уже наученный горьким опытом, перестал нарушать и парковаться в запрещенных местах – вся система Московских эвакуаторов простаивает, - а у них план, целевые показатели и тп. Так вот эвакуаторы охотятся теперь за только купленными машинами без номеров, и сразу их забирают! Я ехал уже на регистрацию в ГИБДД (по записи на ГосУслугах), припарковался в разрешенном месте у офиса распечатать документы, выхожу через час – машину увозят. С момента завершения погрузки авто на эвакуатор остановить их и получить машину обратно невозможно, везде камеры, они в праве вас игнорировать. При этом не всегда говорят куда везут, так как могут получить направление в процессе перемещения. Ж в том, что машина без номеров в базу эвакуируемых авто НЕ ПОПАДАЕТ, соответственно вам никто не скажет, где она. Телефонов у 25 штрафных парковок, разбросанных по Москве – НЕТ. Вам предлагается (официально) объехать их все и самостоятельно найти машину. Прикол, что в рамках какой-то своей логики (или издеваются?) ребята увозят авто не на ближайшие штраф стоянки, а максимально в Ж мира. Даже знание номера эвакуатора и ФИО начальника смены не дает возможности централизованно узнать их маршрут. Мне помогло наличие сигнализации, она подсказала финальную геолокацию авто. С ВДНХ увезли на Варшавское шоссе :) Там все вежливо, есть туалет, помещение, скамейки, вода. Вы звоните на 112, подаете заявление об освидетельствовании эвакуированной машины, и ждете вместе с другими счастливцами приезда инспектора ГИБДД. Как оказалось, чтобы не мотаться по каждому заявлению, ближайшее отделение приезжает на такие вызовы 1-2 раза в сутки, когда их накопится много. Мне выпало ждать 4 часа, кто-то дежурил с утра. Далее все быстро оформляют, и если у вас паспорт и все документы на машину из автосалона присутствуют, включая ОСАГО, то БЕЗ ШТРАФОВ и ОПЛАТЫ ЭВАКУАЦИИ вам возвращают машину. За мое пребывание на штраф стоянке привезли всего 2 машины-штрафника, и 4 новых авто без номеров. Система работает эффективно, неумолимо, щедро расходуя средства налогоплательщиков. Не попадайтесь.
@МосковскийПаркинг
@ЭвакуаторыМосквы
AZVOZDAM
22 июня
Ну что, рынок закрепился ниже 2480 и настроение всех, кто работает по тех анализу сильно ухудшилось. Напоминаю, что 27 ноября 2024 падали по РТС до 726,78 пунктов, а сейчас только пробили 1000, так что при текущем крепком рубле еще есть куда двигаться…
Итак, возвращаюсь к компаниям, которые мне интересно в этих условиях добирать.
Потребительский сектор.
Розничные сети, особенно продуктовые, неплохо абсорбируют в средний чек инфляцию, но ощутимо страдают от роста издержек (тарифы, зп, кредитные ставки). Ухудшение экономики в любом раскладе оказывает негативное влияние на потребительскую активность. А девальвация рубля, хоть и повышает цены на импортные товары, но способна в моменте снизить рентабельность бизнеса, когда спрос теряет эластичность. Так что мне потребительский сектор не видится «защитным» на ближайшие годы. Особенно если он обременен долгами.
X5 выглядит стабильно, дивиденды пока привлекательны. Моя средняя 2500р, позиция небольшая, думаю в моменте усреднить.
Магнит сейчас раздают реально дешево. Но страшно. У меня примерно 1% портфеля, средняя ~3000р – посмотрю, куда дальше эта история зайдет. Но в планах все же усредняться втрое, до 3%.
Продолжаю следить за Fix-Price . Позицию обнулил 6 апреля по 0,68 – до дивидендного гэпа. Нравится, как в лучшую сторону меняются их магазины и ассортимент в Москве и Подмосковье, но народу мало, «в привычку» посещение этих магазинов у людей пока не вошло, так, эпизодически, за всякой мелочью. Нет драйвера продаж. Надеюсь что найдут. Чистый долг к EBITDA всего 0,2X. С 1 июня должны были запустить второй этап программы выкупа акций (до 1%). Интуиция подсказывает что все у этого бизнеса будет хорошо. Думаю, когда перезайти.
Энергетика.
Верю в прогнозы, что ближайшие десятилетия потребление электричества будет расти с опережением относительно мощностей по генерации. Дата центры, автомобили, кондиционирование. Понимаю, почему в РФ ввели тарифы, превышающие инфляцию, и почему резко наращивают Capex. В таком раскладе генерирующие компании как дивидендные истории на ближайшие 2-3 года находятся под риском, но, учитывая их капитальную недооценку, остаются интересны в долгосрочной перспективе (на интервале 5-10 лет они способны, думаю, сохранить капитал от девальвации рубля, и даже его преумножить).
Позицию в Интер РАО держу давно, средняя 2,83 - планирую увеличивать до 2-3% портфеля. Постепенно набираю Россети, в основном непопулярные ФСК (допка, Capex), наблюдаю за РусГидро ... Тема не самая прозрачная, поэтому суммарно в планах не более 5% от портфеля. Зависнуть тут можно тоже капитально, и надолго (риски сами понимаете, вслед за НПЗ).
X5
X5
2 237 ₽
-8,43%
MG
MGNT
2 006,5 ₽
-10,12%
FI
FIXR
0,43 ₽
-3,92%
IR
IRAO
2,62 ₽
-1,3%
FE
FEES
0,05 ₽
+3,44%
HY
HYDR
0,32 ₽
+1%
AZVOZDAM
17 июня
Какие компании РФ мне интересны?
Инвестиции – прежде всего это управление рисками относительно перспектив. Попробую вслух определить основные угрозы, буду благодарен за ваши комментарии и критику.
Финансовый сектор. Банки.
Экономические проблемы тут нарастают – все пытаются спрогнозировать масштаб потерь с корпоративными заемщиками в 2027. Не случайно Совкомбанк на низах, а Сбер застыл на месте – могут и «пролить» после дивов. Дешево, но впереди пока видится только Ж.
Мой фаворит в текущих условиях – Московская биржа . Буду системно наращивать позицию. Мысли простые: 1) Компания работает над внедрением новых торговых инструментов, развивает вовлеченность инвесторов во фьючерсы, ЦФА – есть перспективы органичного роста. 2) Котировки большинства бизнесов, соответственно объемы торгов (комиссий) потенциально вбирают в себя инфляцию и валютный курс – акции Мосбиржи хороший защитный актив от этих рисков. 3) При обвале рубля или банковском кризисе – деньги побегут спасаться в том числе в акции, jackpot для Мосбиржи. 4) Долга нет. После санкций бизнес устойчив к любым вызовам. Конкуренция со стороны СПБ биржи пока видится слабой. 5) P/E Nasdaq и HKEX (HK) выше 25, среднее значение по мировым биржам ~16, тут имеем 6.2 – если перемирие, рынок откроется внешним инвесторам, пойдут интеграционные процессы с БРИКС, или допустят в нашу «кухню» китайцев или американцев – тут будет хорошее движение.
С интересом слежу за СПБ . Тут может случиться возрождение. Однако заблокированные акции HK портят настрой.
Стабильным активом видится Ренессанс Страхование P/E 4.3 – как у хороших Банков – но тут нет просроченных кредитов и заемщиков на грани банкротства. Нет риска бегства с депозитов. Народ может начать отказываться от долгосрочных программ страхования жизни, которые обеспечили +35% роста в 2025 и +27% в Q1/26 – это будет больно, но не смертельно. 300+ млрд руб под управлением (+5,6% за Q1) – портфель растет даже в текущих непростых условиях (более 70% в облигациях, большая доля ОФЗ). Если ставка снизится еще хотя бы до 13%, то Q2 и Q3 будут на позитиве. Думаю добирать.
Т-Технологии Единственный банк, который сейчас докупаю. Наименее связан с историями плохих корпоративных кредитов и льготных госпрограмм. Интересна IT-составляющая, и потенциал брокерского бизнеса, аналогично доводам в пользу Мосбиржи.
Займер Для многих позиция неоднозначная. Но мне этот бизнес все больше нравится. Компания трансформируется в финтех экосистему: купила доли в Intellect Money и «Таксиагрегатор», развивает банк «Евроальянс», приобрела у Qiwi 50% платежной системы «Бест», активно реформирует бизнес-модель, умеет делать приложения и сервисы. С момента IPO в апреле 2024 года бизнес системно доказывает свою способность развиваться и зарабатывать акционерам щедрые дивиденды (подешевев при этом на 37%). В Америке такой стартап оценили бы в 20-30 P/E. В наших условиях ~3.8! Да, Сбер стоит столько же :) Так что никого в бумагу не зазываю, сам потихоньку добираю скромный объем.
Нефть и газ.
Национальное богатство. Сильно обесценивается. Есть причины. Санкции работают. Издержки растут, прибыль падает, экспортная логистика постоянно усложняется. По инфраструктуре прилетает все больнее. Лето будет сложным. Боюсь предположить, когда и где сработают наши (очередные) красные линии. Опасаюсь, что эти риски еще не до конца в цене акций. Хотя по тех анализу любой наш нефтегаз близок к целям на покупку. Если с прицелом на 3-5 лет, то выглядит особенно заманчиво.
Начал добирать Газпром , вряд ли надо обосновывать причины: осторожная ставка на перемирие и долгосрочная «капитальная» идея реализации стоимости активов. Думаю добрать обычный Сургутнефтегаз , с тем же расчетом. Новатек жду в моменте ниже 1000. Возможно, вскоре усреднюсь по Роснефти и Лукойл. Но все это по 1-2% от портфеля. Весь наш нефтегаз (включая фонды) у меня пока «весит» не более 10%.
Следующий пост про потребительский сектор и энергетику.
MO
MOEX
172,35 ₽
-9%
SP
SPBE
190 ₽
-34,84%
GA
GAZP
109,96 ₽
-16,25%
SN
SNGS
18,2 ₽
-17,86%
RE
RENI
84,62 ₽
-9,9%
T
T
295,54 ₽
-9,93%
ZA
ZAYM
145,9 ₽
-9,05%
AZVOZDAM
15 июня
Доброго понедельника!
Вчера был ДР Трампа, сегодня Си Цзиньпина – поздравляем уважаемых товарищей, всего им (и нам) доброго.
Часть 3. Фондовый рынка РФ (РТС). 2026-2027.
Последние недели ездил по выставкам и бизнес встречам с западными контрагентами. Честно сознаюсь, от общения с партнерами из США и Европы набрался некоторого оптимизма – по сравнению с 22-24 годами произошли кардинальные перемены в их настроении: ранее большинство внутренне поддерживали навязываемый санкционный разрыв отношений, сейчас стараются нивелировать «острые вопросы» в русле «ох уж эта политика, совсем замучили». Доброжелательно обсуждают положение дел на рынках, проговаривают возможные перспективы бизнеса в России. Не покидает ощущение, что они в наши возможности и устойчивость экономики искренне верят. Заново договариваются о прямых контактах (с извозом через третьи страны). Как-будто начался новый передел и раздача дистрибуций, как в 90е. Понятно, это не касается продукции двойного назначения. Вернулся в Москву с мыслями, что, возможно, перемирие все же не за горами, раз представители бизнеса, умные и опытные люди, в большинстве так поменяли настрой. Но спустя неделю постепенно наступает отрезвление, оптимистические ожидания уступают реалистичному прагматизму. Простите меня за это.
Смотрю на график РТС (валютная оценка нашего рынка), и понимаю, что 1) – есть еще куда падать, ниже 1000 уж точно … поводов для этого впереди проглядывается множество; 2) расти в $ нашим компаниями ближайшие годы просто не на чем – прибыли под санкциями и ударами дронов по инфраструктуре продолжат снижаться, трудовые ресурсы в дефиците и дорожают; тарифы, налоги и операционные издержки растут явно быстрее производительности труда. Переход на отечественные технологии и решения тоже не способствует повышению эффективности. Дорогой и крайне непростой это процесс. Да, отечественные самолеты, надеюсь, полетят массово вместо Boing и Airbus, однако с какой экономикой процесса? Наши газовые турбины в большинстве сфер применения смогут заменить западные, но с каким КПД на выходе? Про микропроцессоры молчу. Хочется верить в смекалку и мастерство отечественных специалистов, но те примеры импортозамещения, что наблюдаю в знакомых мне индустриях, к сожалению, в большинстве своем проходят по памятной формуле от Черномырдина: «Надо делать то, что нужно нашим людям, а не то, чем мы здесь занимаемся» … Инициативные команды цинично обещают разработать российские аналоги, а далее осваивают гос бюджет по принципу, «сделаем, что сможем, а там посмотрим, что получится». Учитывая ограниченный масштаб рынка, сложности с финансированием, максимальные инвестиционные риски при высокой ставке, и мобилизационное «ручное» управление процессами (в рамках архаичной византийской системы) – получается обычно что-то штучное, мало жизнеспособное в условиях реальной конкуренции с Китаем. Надежду дает IT-сегмент и финтех, но без выхода на международные рынки локальные 3% от мирового ВВП не обеспечат им достаточный объем для достижения конкурентного масштаба и достойной монетизации.
В итоге получается, что на большинстве компаний ближайшие 2 года в лучшем случае увидим рост рублевых котировок вслед за инфляцией и валютным курсом, причем с отставанием и потенциальными шоками от геополитики и экономических последствий. MOEX вполне может удвоиться, например, в случае неких банковских или финансовых стрессов, на фоне непопулярных действий регуляторов, при резком перетоке средств в акции – но какой при этом будет курс? Валюта явно отыграет подобные шоки быстрее акций? Рынок «тонкий». Получается, что инвестировать в акции сейчас имеет смысл в первую очередь с прицелом на перемирие. Держу 25%, постепенно наращиваю позиции с купонов и дивидендов, нервно жду добрых новостей. Но в этой 1/4 портфеля чувствую себя не инвестором, а мечтателем. Перекладываться из валюты начну при падении РТС ниже 1000, либо при активации глобальных рисков для $ и юаня.
Следующий пост про фаворитов среди компаний.
RI
RIZ6
108 690 пт
-18,74%
IM
IMOEXF
2 539,5 пт
-12,19%
AZVOZDAM
10 июня
Рынки, лето 2026, субъективная оценка.
Часть 2. Глобальный кризис и фондовые рынки. Золото.
Мало кто сомневается, что глобальный «кризис» уже рядом. Вопрос на трлн – когда и что это будет? Судя по экономическим метрикам из «прежней жизни» коллективный Запад уже в кризисе пару лет, но как-то справляются, рынки на хаях. Может регуляторы выучили старые уроки, накопили мастерства, и все разрулят?
Финансовые кризисы случаются, когда вовремя не подвезли (напечатали) денег, прозевали момент… или когда осознанно «душат» систему, спуская накопившийся пар. Раньше политики имели довольно ограниченные возможности рулить фин систему под свои краткосрочные задачи (выборы и тп.). Сохранялся консенсус элит, что сложившуюся систему лучше не разбалтывать, а играть все продолжают по правилам. Ха! 2026 год. Глобальную фин систему уже разрывает по всем фронтам. Взаимное доверие игроков на нуле. Обострились ожидания болезненных перемен на фоне действий нового «гегемона» по перестройке мирового уклада. Раскол внутри США, которые параллельно методично душат своих давних партнеров и союзников чтобы выжать из их экономик ресурсы для реанимации собственной.
Интересно, что большим деньгам деваться особо некуда. Миграция с одних рынков на другие – выглядит бессмысленно – когда где-то по-настоящему обвалится, то накроет всех. «Безопасная гавань» трежерей США теперь больше напоминает западню, если залезешь, то не выбраться. Бонды EU, Англии или Японии еще хуже. В Китай вход ограничен, из-за Тайваня велики риски повторения истории с блокировками, как в РФ. Потенциальные проблемы Китая от глобального экономического стресса из-за отсутствия данных мерещатся еще страшнее. Страны БРИКС оказались с другой стороны баррикад от Запада и все более нагло защищают суверенные интересы.
Золото заманчиво, но Институт международных финансов (IIF) рапортовал на 2025 год мировой долг (включая обязательства государств, домохозяйств, компаний) в объеме 348,3 трлн долларов – капитализации золота (уже сильно подросшего, порядка 30 трлн $) мало кому хватит. Еще золото пылесосит Китай (с торговым профицитом 1+ трлн $), явно готовясь взять этот актив (как и другое стратегическое сырье) максимально под свой контроль. Вот и накачивается пузырь всех пузырей на мировых фондовых рынках, выросших в 2025 году суммарно +19%. PE фондового рынка США ~26, Европа ~20, Китай ~18. РФ ~5. Мудрый Баффет по старой привычке выходит в кэш и готовится к распродажам. Но большинство инвесторов верят, что ЦБ всего мира будут вынуждены превентивно заливать свои экономики баблом, так как обвала им допустить теперь никак нельзя. Система более неспособна перегрузиться и оздоровиться, она может только катастрофически рухнуть, с последствиями, которые недопустимы ни для какого правительства. Уже пару лет инвесторы правы. Ликвидность в систему подливают по первому шороху. Когда и где произойдет осечка? Как говаривал старик Ницше, «падающего подтолкни» …
Главный нюанс кроется в тайминге. Если пузырь продолжит надуваться, то мы, умные, еще сделаем хорошие деньги и успеем вовремя выйти. А если нет?
Мой подход макс консервативен. 25% в золоте – это must have. Спекулятивно ловить «волну» не хочу, если случится обвал и начнется слив золота (ниже 3000$) – буду лесенкой увеличивать позицию, до 50%, за счет валютных облигаций. Продолжат накачку мира баблом - увидим золото и по 7К.
Что произойдет сначала: обвал/распродажа или новый печатный станок/эйфория? В перспективе допинга ликвидности любые ресурсы обречены на рост. Металлы, нефть и газ, продовольствие, земля, чистые вода и воздух. Если удастся продержаться без ввязывания в конфликт с НАТО, то перспективы у экономики РФ хорошие. С другой стороны риски активизации конфликта, обвал мировых рынков, болезненная внутренняя ситуация с нашей измученной экономикой. Об этом следующая часть поста.
GL
GLDRUB_TOM
9 561,5 ₽
+7,75%
NA
NAM6
28 515 пт
+6,45%
SF
SFM6
728,56 пт
+2,56%
BR
BRN6
93,52 пт
-22,01%
IM
IMOEXF
2 514,5 пт
-11,31%
AZVOZDAM
9 июня
Доброго всем дня!
Давно не писал, так как исходные происходящего уже неоднократно разбирал. Осмелюсь сделать краткий апдейт по моему субъективному «ощущению» текущего рынка. Надеюсь, MOEX по 2500 не вызывает у вас беспокойства, а лишь провоцирует докупить хорошие компании. Грустно, но все пока идет по плохому сценарию, к которому мы все неустанно готовимся. Пройдусь по ключевым пунктам нашей вынужденной «рабочей повестки».
Часть 1. ИНФЛЯЦИЯ.
Глобальная инфляция.
Нет никаких предпосылок к ее падению, и постоянно (предсказуемо) появляются новые причины для разгона. Стрессы и рост издержек для сложившихся логистических маршрутов, активация новых и старых региональных конфликтов, ускорение экологических и климатических перемен. «Лечат» все проблемы в основном новыми деньгами, в разных формах – по сути неустанно заливают пожар бензином. Параллельно в большинстве экономик, где ситуация уже критична, и есть нюансы с накачкой ликвидностью – запускают милитаризацию, и начинают готовить гражданское общество к «неизбежной» войне.
Вывод №1. Любые фиатные валюты в перспективе следующих 3-5 лет – это «зона риска». И текущие ставки в 5-10% по $, юаню, евро или продукции еще какого-то ЦБ могут (неожиданно) быстро подрасти до двухзначных значений. Поэтому работаем ТОЛЬКО С КОРОТКИМИ ДОЛГАМИ, не засаживаем себя в облигации на 3-5-10 лет ради «фиксации ставки» и ЛДВ льгот на долгосрочное владение ценными бумагами (которые вскоре могут пересмотреть – налоги государству очень нужны, и все меньше резонов их прощать ради буксующей идеи вовлечения народных масс в российский фондовый рынок «на долгую» перспективу). Сохраняем возможность маневра.
Наиболее интересные для меня валютные бонды:
Т-Банк TCS-perp1 - "идеальная" валютная облигация с ежегодным пересмотром купона в привязке к актуальной ставке по трежерям США и хорошей премией. Но это суборд, поэтому помним про грядущие риски нашей банковской системы. Да и при доходности такого суборда в ~10% квазивалютные облигации Норникель, Газпромнефть, Сибур, ФосАгро и Новатек с доходностью 7-8% выглядят логичнее и безопасней.
- call-опцион в апреле 2028
Локальная инфляция.
Была гипотеза, что «охлаждение экономики» собьёт в РФ инфляционные процессы. Но в итоге имеем нарастающую стагфляцию, и сложно представить, каким образом этот процесс теперь можно остановить. Системно повышаются тарифы, сборы, налоги. Потребление тестирует на прочность эластичность цен: чашка кофе или пирожное за 200… 300… 500 руб. Где достигают предела – продажи начинают снижаться, но продавцы компенсируют потери еще более высокими ценами. Гастарбайтер, радовавшийся год назад 5000 руб за день работы, сейчас требует 7-10К, и ворчит про грядущие налоги на СБП переводы. Крепкий рубль еще сдерживает цены на импорт, но поставщики продолжают закладывать в ценообразование курс 80-90 и все равно настроены на неминуемые 100+. Таким ожиданиям свойственно сбываться. Приятно наблюдать рубль на уровнях десятилетней давности, примерно понятны причины (репатриация российских активов с Запада, переход на международные расчеты в рублях, специфика текущей финансовой системы под санкциями), но для меня пока все это выглядит как временная аномалия, а не смена парадигмы. Что произойдет с курсом при резкой смене ожиданий рынка, даже в рамках попытки «управляемой» коррекции от регуляторов?
Вывод №2. Доллар и юань с доходностью 7-10% видятся более стабильными и гарантированными от форс-мажора активами на горизонте следующих 12 месяцев, чем рубль с доходностью 15-20%. Однако уже два года рубль доказывает обратное, мотивируя храбрых инвесторов инвестировать в него. Мне с каждым «успешным» годом для рубля все более хочется, хотя бы исходя из теории вероятности, отползти на 100% в валютные инструменты (я в них пока на 75%). Но есть дешевеющие уже 13 недель акции РФ. Соблазн велик. Про рынок акций поговорим в Части 2 этого поста.
RU
RU000A107738
1 036,32 $
-3,65%
RU
RU000A10F728
1 004,43 CN¥
-2,18%
SI
SIBN6P2
1 004 CN¥
-1,57%
SI
SIBN6P4
1 002,8 CN¥
-1,68%
RU
RU000A10B4K3
102,69 $
-3,31%
RU
RU000A10AXW4
107,05 $
-3,95%
RU
RU000A10EER6
1 030,5 CN¥
-3,06%
AZVOZDAM
28 марта
Простите за такой интимный вопрос - интересно понять финансовые горизонты подписчиков - вдруг кому не страшно поделиться своими мечтами?
Начинать надо с себя, конечно :)
Для меня накопление финансовых активов долгие годы сводилось к вопросу ощущения некой безопасности, устойчивости - так как участвовал в разных (легальных) бизнесах с 1991 года, и всегда хорошо себе представлял чем это может закончиться. Еще свои деньги - это ресурс для созидания чего-то, например интересного проекта. Ну и необходимый минимум для свободы - жить где хочется, работать над тем что тебе важно, путешествовать. Опыт всех кризисов этих лет - лучше отдавать "свои", чем занимать "чужие". До сих пор "не отпускает". Поэтому стараюсь жить скромно, и с 2000 ежегодно зарабатывал существенно больше чем тратил. Если откровенно - даже не вижу суммы, которая бы подобные опасения во мне успокоила. Последние годы осознаю, что счастье - это умение радоваться тому что есть, и больше-то в общем не нужно. В идеале вообще о деньгах не думать. Понятно, что для этого они должны быть... ОК, поставлю себе цель к 2030 году иметь свободный ресурс в 31 кг золота - 30 детям пригодится, один на старость ;)
AZVOZDAM
27 марта
Ставки по ипотеке в США приближаются к 7%. Число продавцов жилья уже превышает число покупателей более чем на 630000 человек (разница в ~47%), что является самым большим дисбалансом за всю историю наблюдений... Еще один признак надвигающегося кризиса. В среднем по стране жилье стоит около $1800–2000 за кв. м, в популярных локациях (Майами, Нью-Йорк) цена за стандартный «квадрат» подымается до $5000-7000. Понятно, что в центре NY цены другие, но общая картина такая.
Задумался, какой % недвижимости в Москве последние годы покупали как "инвестиционный" актив, для парковки части капитала? Вот эти самые микрорайоны бизнес-класса, по 500000-700000 тыс руб за кв. м ($6000-9000)? Как правило квартиры за 40-80 млн брались не по льготной семейной ипотеке, и часто таких объектов у богатых хозяев насчитываются десятки. Интересно, что может спровоцировать их "слить" эту недвижимость в моменте? Прогрессивный налог на владение большим количеством недвижимости, как в Италии? Резкая девальвация рубля? Кризисная потребность в ликвидности? Затяжной тренд на ухудшение конъюнктуры? ... С другой стороны "нависают" народные накопления на депозитах в десятки триллионов рублей. Интрига.
